Consultoras advierten que la suba del dólar, el fin de la cosecha gruesa y la presión de las importaciones marcarán el segundo semestre, mientras el Gobierno mantiene su apuesta por la estabilidad cambiaria.
El tipo de cambio subió casi 5% en junio y cortó con una estabilidad que había durado más de cinco meses, según el informe de EconViews. La consultora señaló que “no es una suba para preocuparse, pero muestra con claridad que el segundo semestre va a ser más desafiante en este frente”.
EconViews explicó que el dólar subió por el fin de la cosecha gruesa, por “las importaciones, que vienen bastante deprimidas y deberían ganar dinamismo a medida que la economía se recupera” y por los salarios que vuelven a crecer. También sumó a las causas la baja del petróleo y el fortalecimiento del dólar en el mundo.
Según la consultora, “la buena noticia es que el Gobierno supo aprovechar el viento de cola. El Banco Central se llevó todos los dólares que pudo, superando el objetivo inicial de USD 10.000 millones, y el tipo de cambio se mantuvo estable”. No obstante, indicó que “el saldo comprador de reservas bajó a un promedio de USD 72 millones diarios en junio, casi la mitad que en los dos meses anteriores. Es un ritmo que sigue siendo bueno, pero que muestra un mercado cambiario más tomador”.
EconViews planteó el interrogante de si el gobierno seguirá comprando reservas y tolerará un tipo de cambio más alto o preferirá no comprar dólares para no presionar más al mercado. “La primera medida del Gobierno fue intensificar la intervención en futuros y títulos dollar linked para contener la presión cambiaria. Es una herramienta que venían usando con moderación, pero que en los últimos días escaló a niveles que no se veían desde la corrida del año pasado. El efecto colateral fue una plaza más seca de pesos y tasas más altas. La caución trepó al 25% después de rondar el 20% desde febrero”, detalló.
Por su parte, la consultora 1816 recordó que “desde mediados de mayo el petróleo bajó 28,4% y la soja 8%, el dólar en el mundo subió 3,4% y el real de Brasil se devaluó 6,2%. Con ese viento de frente el dólar en la Argentina pasó de la zona de $1.400 a la zona de $1.480”. La consultora señaló que “los inversores confían en la reelección de Milei (el Índice de Confianza del Gobierno se recuperó en junio hasta 41,4%)” y que “MSCI no reclasificó al país por las restricciones cambiarias remanentes”.
La consultora F2, dirigida por Andrés Reschini, indicó que “el contexto internacional ha traído un gran alivio con la caída del crudo a la zona de USD 70 que acumula en los últimos 30 días -20,8%”. Añadió que “las preocupaciones se mudaron a la zona de la Reserva Federal donde con el nuevo titular Kevin Warsh su postura fue más dura” y que “el dólar se fortaleció en junio, pero los datos económicos con el PCE a la cabeza llegaron para poner paños fríos”.
Mariano Ortiz Villafañe, Chief Economist de Aldazabal y Cía, sostuvo que “la liquidez del sistema viene en descenso en las últimas ruedas. Se estima que el Banco Central tomó solamente USD 1,2 billones en la rueda repo de A3, que sería el menor nivel desde principios de abril”. Agregó que “la caución estuvo más movida, tocando 30% hacia el mediodía y promediando 22,6%, el máximo desde abril”.
En tanto, BBVA Research proyectó que el producto bruto interno crecerá 3% en 2026 y repetiría la cifra del 3% en 2027, con una expansión apoyada principalmente en la inversión privada y el sector exportador. En materia fiscal, mantiene una previsión de superávit primario de 1,5% del PIB tanto para 2026 como para 2027. En el frente cambiario, proyectó un tipo de cambio nominal de $1.760 por dólar a fines de 2026 y de $2.200 a fines de 2027.
Por último, en el mercado internacional, los tres principales indicadores de las Bolsas de Nueva York operaban con alzas leves para el Dow Jones y el S&P 500, pero con caídas para el Nasdaq. Los futuros del petróleo estaban con alzas de casi 1% y con el Brent por encima de USD 73. El oro seguía cayendo y el dólar se fortalecía frente a las principales divisas, mientras el Bitcoin no detenía su caída y estaba cerca de cotizar por debajo de los 59.000 dólares.