El ministro de Economía presentó el programa financiero para 2026 y 2027, que incluye la compra de dólares al Banco Central por parte del Tesoro y un superávit fiscal de US$ 3.700 millones para el próximo año.
El Gobierno presentó este lunes el plan financiero para 2026 y 2027, en una conferencia de prensa encabezada por el ministro de Economía, Luis Caputo, en el Palacio de Hacienda. El programa contempla un financiamiento total para cubrir vencimientos por US$ 44.100 millones en ambos años, distribuidos en US$ 19.200 millones para 2026 y US$ 24.900 millones para 2027.
Caputo afirmó que el financiamiento de 2026 está “sobrecumplido” por US$ 3.700 millones, gracias a un superávit fiscal de ese monto. También indicó que los pagos de 2027 serán “menos desafiantes”. El ministro sostuvo que “el programa tiene mucha opcionalidad, es muy conservador” y que “salir a mercados internacionales, tanto este año como el que viene, podría ser una opción, no es un objetivo”.
El plan incluye la compra de dólares al Banco Central por parte del Tesoro por US$ 6.700 millones en 2026 y US$ 4.900 millones en 2027. Según informó el Ministerio de Economía, el Banco Central registra US$ 10.000 millones de reservas netas positivas, tras las compras iniciadas a principios de año por pedido del Fondo Monetario Internacional.
El equipo económico, integrado también por el viceministro José Luis Daza y el secretario de Finanzas, Federico Furiase, señaló la posibilidad de utilizar préstamos garantizados por US$ 4.000 millones para cancelar los US$ 4.200 millones de bonos que vencen el próximo jueves. En la cuenta del Tesoro ya hay US$ 3.900 millones.
Otra fuente de financiamiento será la emisión de bonos en ley local. Para 2026, se prevé la colocación de un Bonar 2029 por US$ 2.000 millones en la próxima licitación, y para 2027, una emisión de US$ 5.000 millones.
El Gobierno ratificó su estrategia de reducir la dependencia de los mercados internacionales para cubrir un “bache” que el mercado estimaba en torno a los US$ 10.000 millones para 2027. Sin embargo, persisten dudas entre analistas sobre el impacto del plan en el tipo de cambio y el superávit fiscal.
Iván Stambulsky, economista de Barclays, declaró que “hay más presión que si no necesitaran usar reservas, pero US$ 5.000 millones son la mitad de lo que compraron en la primera mitad de este año”. Fernando Marull, economista, sostuvo que “se ve que no cambió mucho la estrategia: compras de reservas, emisiones locales, no hay refinanciamiento con FMI, privatizaciones y préstamos bilaterales”. Nicolás Gadano, economista jefe de Empiria, afirmó que “sería presión de financiamiento en el mercado local, no vas a tener superávit fiscal para eso”. Federico Machado, economista, consideró que “si bien algunas cuestiones son optimistas, va a haber mayor riesgo político en 2027”. Juan Manuel Pazos, economista jefe de One618, dijo que “el programa atiende las preocupaciones de los bonistas en dólares, pero sigue siendo muy dependiente del mercado cambiario en 2027”.