Los mayores gestores de activos del mundo, que en conjunto administran más de US$20 billones, se muestran optimistas en acciones, monedas, bonos locales y crédito de mercados emergentes.
Así lo señala un informe de Citigroup Inc., que revisó las perspectivas publicadas por los fondos y encontró que los administradores aumentaron posiciones largas en acciones en Asia, América Latina, así como en Europa, Medio Oriente y África. También favorecen las divisas emergentes frente al dólar.
El optimismo de los inversionistas quedó patente el jueves, cuando el principal índice de acciones emergentes de MSCI alcanzó un nuevo máximo histórico, acumulando una ganancia de 15% en lo que va de 2026. Un indicador similar de monedas emergentes avanzó por quinta jornada consecutiva y marcó también un récord.
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El giro responde a la incertidumbre en la política económica y al abultado déficit fiscal en Estados Unidos, lo que ha llevado a los inversionistas a diversificar su exposición lejos del dólar. También influyen las preocupaciones por mayores niveles de gasto en Japón y Alemania, que han elevado los rendimientos de los bonos en varias economías desarrolladas.
Wall Street también se vio sacudida esta semana por renovadas inquietudes sobre cómo la inteligencia artificial podría alterar amplios sectores de la economía. Sin embargo, la mayoría de las bolsas asiáticas con fuerte peso tecnológico ignoraron la volatilidad, ya que sus empresas fabrican el hardware utilizado para construir redes de IA. El jueves, las acciones surcoreanas subieron otro 3,8% y ya superaron a los mercados francés y alemán para convertirse en el noveno mayor mercado bursátil del mundo.
En bonos, Citi señaló que los gestores tienen la deuda emergente como su principal apuesta en duración, en contraste con posiciones cortas en bonos del Tesoro de EE.UU. y deuda soberana núcleo de Europa. La deuda emergente también presenta la mayor sobreponderación en crédito, mientras que los bonos corporativos con grado de inversión en EE.UU. siguen siendo una infraponderación popular, indicó el banco.
Un índice de Bloomberg de bonos gubernamentales emergentes en moneda local acumula un rendimiento de 2,2% en lo que va de 2026, tras el avance de 8,5% el año pasado, el mejor desde 2017. Un indicador similar de bonos soberanos en dólares sube 1,7% en 2026, después de aumentar 13% el año anterior.
Aunque muchos gestores han acudido a la deuda emergente por sus mayores rendimientos, también destacan mejoras en la formulación de políticas, especialmente en el control de la inflación y los niveles de endeudamiento. El presupuesto de Sudáfrica, por ejemplo, mostró que la deuda y los costos de servicio alcanzarán su punto máximo este año, lo que llevó los rendimientos de sus títulos en moneda local a mínimos de una década. El rand cotiza cerca de máximos de tres años frente al dólar.
Los inversionistas en bonos incluso están otorgando el beneficio de la duda a países con señales de deterioro fiscal. El jueves prestaron US$4.500 millones a Indonesia, permitiendo al país concretar su mayor venta global de bonos al menos desde 2017.
Las perspectivas de los inversionistas
Pese a las alzas de los últimos meses, los inversionistas sostienen que aún hay margen para más avances, al señalar que los activos emergentes siguen baratos frente a sus pares desarrollados y que las asignaciones de los fondos globales al sector continúan bajas.
“Los inversionistas aún no han llegado tarde al movimiento”, afirmó Jean-Louis Nakamura, director gerente de Vontobel Asset Management en Zúrich. “Incluso una normalización modesta en las asignaciones globales podría generar entradas sustanciales”.
Mientras tanto, muchas economías emergentes en África y América Latina también se benefician del auge de las materias primas, que ha llevado a máximos históricos tanto a metales industriales como preciosos.
Citi indicó que los gestores aumentaron posiciones en metales preciosos durante el reciente repunte, citando la fuerte demanda de bancos centrales y la perspectiva de un dólar más débil. El oro, en particular, es visto como fuente de estabilidad, señaló el banco.
“En general, los activos emergentes y el oro destacan como las operaciones consensuadas más populares”, añadió.