Un informe del Banco Provincia indica que las empresas líderes vinculadas al mercado interno registraron caídas de ventas superiores al 25% en los últimos 30 meses, mientras que los sectores de energía y exportación muestran crecimiento. La morosidad corporativa alcanzó el 3,5% en julio de 2026.
Con la caída de la actividad en julio, Argentina se encuentra en una recesión técnica, según el informe de la Gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia. El documento señala que las empresas más grandes muestran un desempeño desigual: las compañías orientadas al mercado interno registran caídas de ventas, mientras que las firmas de energía y commodities de exportación presentan expansión.
El informe indica que los sectores de Alimentos y bebidas, Consumo y otros, y Materiales y construcción acumulan una caída de ventas superior al 25% en los últimos 30 meses. En contraste, Petróleo y gas registra un crecimiento interanual del 24,3%, atribuido a la maduración de Vaca Muerta y al aumento de los precios internacionales de la energía. El segmento de Energía regulada avanzó un 8,3% en el mismo período, impulsado por el nuevo esquema tarifario.
Entre las empresas del panel líder, Arcor, Mastellone, Molinos Río de la Plata, Ferrum, Loma Negra, Havanna y Grimoldi muestran caídas en sus ventas. Por otro lado, YPF, Vista, Pampa Energía, Edenor y Edesur incrementaron su facturación. Aluar es la única excepción relevante en los sectores industriales vinculados al mercado interno, con un rebote interanual del 8% en el índice de ventas de Materiales y construcción durante el segundo trimestre de 2026, explicado por la evolución favorable de los precios internacionales de los commodities. Sin este factor, el resto del rubro continúa en retroceso, con ventas 15,4% por debajo de los registros de 2024.
Para sostener los márgenes EBITDA, las empresas ajustaron su estructura de costos laborales. Entre 2023 y la primera mitad de 2026, la masa salarial declarada se contrajo un 16,7% en términos reales para el segmento de grandes empresas. Esta dinámica combinó licuación del salario real con reducción de plantillas. El documento del Banco Provincia afirma: «La heterogeneidad entre sectores, y en consecuencia entre empresas, se viene profundizando en los últimos meses largos». Y prevé: «Hacia adelante, si no hay cambios en la política económica, la evolución contrapuesta se agudizará en lugar de matizarse».
Incluso los sectores ganadores ajustaron. Pese a reportar márgenes promedio de ganancia del 35%, el área de Petróleo y gas registró una caída del 22,7% en su masa salarial, debido a la migración operativa de pozos convencionales hacia no convencionales, menos intensivos en mano de obra. Los puestos formales de este bloque cayeron un 11% en el período analizado.
El informe de IES Consultores precisa que la morosidad sistémica a 90 días trepó al 3,5% en julio de 2026, multiplicándose por cinco frente al mínimo del 0,7% registrado en enero de 2025. Actualmente, 41.197 CUITs corporativos (el 14,5% del total del padrón de deudores) tienen al menos una obligación en situación irregular, lo que implica un salto interanual del 57,4%. El sector de Consumo masivo concentra el 29% del total del capital en mora del sistema crediticio, con un índice de irregularidad del 6,7%, multiplicado por doce desde octubre de 2024. Alimentos y bebidas explica otro 12,6% de la deuda corporativa defaulteada.
El 84% de la deuda en mora relevada a julio de este año pertenece a empresas que hace doce meses exhibían una calificación crediticia normal. Las estimaciones indican que, por cada firma que logró estabilizar su hoja de balance y salir del rojo bancario, 6,8 empresas cayeron en mora. Las estructuras comerciales más golpeadas son Textil e indumentaria (mora del 15,8%) y Papel y edición (mora del 14,6%).
En el mapeo geográfico, 15 jurisdicciones registraron incrementos en su tasa de morosidad empresaria superiores a la media nacional, con impactos en las provincias del norte y la región litoral. Los bancos públicos concentran el 42,3% del volumen total de la deuda corporativa en situación irregular, con una morosidad clientelar del 5%. Las financieras no bancarias y el ecosistema fintech alcanzan un 17,6% de mora en sus colocaciones.