Este miércoles 19 de marzo el riesgo país se ubica en 787 puntos básicos, más de 200 por encima de los 561 pb que supo tocar el 7 de enero pasado. La falta de concreción del acuerdo con el Fondo Monetario que enfrenta horas decisivas viene generando una volatilidad palpable en la caída del precio de los bonos de deuda locales, lo que suele leerse como la contracara de este indicador que releva el JPMorgan Chase (JPM) al medir el riesgo percibido por los inversionistas al invertir en los bonos emitidos por la Argentina.
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Estos movimientos no le quitan el sueño a algunos analistas como a la economista Natalia Motyl. «Por ahora no hay que preocuparse. Es la incertidumbre propia generada por el acuerdo con el FMI sumado a un contexto internacional adverso para países emergentes como la Argentina», señaló
Según su mirada «En la medida en que lleguen dólares frescos desde el organismo internacional se va a corregir está sobrerreacciones en los mercados», dijo a PERFIL y agregó que «Un colchón de US$20.000 millones como se está previendo aportaría más que calma en los próximos días. Así que toda esta volatilidad se va a disipar y nuevamente caerá el Riesgo País, subirán acciones y bajarán los dólares», proyectó la docente universitaria de la USAL y UCEMA.
El que ve la situación bien distinta es el economista Pablo Tigani, quien señaló categórico a PERFIL «Hay que preocuparse. Es el riesgo país de cuando se fue (Luis) Caputo en 2018», aseguró.
El director de Fundación Esperanza y profesor de Posgrado en UBA argumentó en un artículo reciente que «La credibilidad de la política económica con los mismos funcionarios de antaño, vuelve a estar en jaque. En 2018, la apuesta oficial era que un acuerdo con el FMI restauraría la confianza del mercado. Hoy, los protagonistas insisten en que la situación es diferente-y es cierto, solo en el aspecto fiscal-, pero los números de expansión monetaria y muchos de los hechos cuentan otra historia. Misma relación de deuda/PBI, apreciación cambiaria, déficit de la cuenta corriente, y otras cuestiones, que no cambian el nivel de riesgo pais -que es el mismo que en 2018-, la caída de la imagen del gobierno y, la desconfianza de los mercados», advirtió el economista
Los movimientos del Riesgo País durante la presidencia de Javier Milei
Cuando asumió Milei la presidencia, allá por diciembre de 2023, el riesgo país se situaba en 1935 pb y tocó los 2102 el 9 de enero de 2024 cuando se ejecutiva la fuerte devaluación con la que el Gobierno comenzó a aplicar su política monetaria. A partir de esa fecha, y el indicador fue comenzando un ritmo de descenso que no terminaba de cristalizar en tanto la pata política de la Ley Bases que impulsaba el gobierno no lograba cristalizar.
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Recién para octubre de 2024 el gobierno logró quebrar la barrera de los 1000 pb del Riesgo País y llegó al nivel mas bajo del año con 627 pb antes de termina diciembre. De todos modos, el menor nivel del indicador se registró el 6 de enero del año en curso con 561 puntos, a medida que la Argentina cumplía con el pago de deuda soberana y adelantaba su nuevo crédito con el FMI.
Pero, estas últimas semanas el riesgo país volvió a subir y sigue posicionando a la Argentina entre los países que detentan los mayores riesgos detrás de Venezuela y Ecuador. En la punta opuesta aparece Uruguay con menos de 100 pb.
Argentina, pudo lograr a lo largo del 2024 una interesante compresión del índice; y si bien en la actualidad se encuentra en 730 puntos vio mejores marcas a comienzos del año, que para remontarse a datos similares habría que remontarse al menos 5 años.
Al asumir Javier Milei la presidencia de la Nación el riesgo país se encontraba en 1.923 puntos, y alcanzó su pico en la actual gestión el 9 de enero de 2024 con 2.102 puntos, para luego bajar hasta 1.200 puntos en abril de 2024. Sin embargo, posteriormente volvió a subir y en julio superó los 1.600 puntos básicos.
Según un economista, «el Gobierno espera llegar a cierto nivel de riesgo país para poder abrir el cepo»
Tras la implementación del blanqueo de capitales y el aumento de los bonos argentinos, el riesgo país volvió a retroceder y perforó los 600 puntos, ubicándose en 569 el 6 de enero de 2025
A comienzos del año se dio incluso un dato curioso en tanto el JP Morgan informó el 7 de enero que el riesgo país había retrocedido hasta los 454 puntos básicos, el valor más bajo desde mayo de 2018, sin embargo luego salieron a desmentirlo.
«El Riesgo País en 454 puntos es un error técnico a partir del pago de títulos que se realizará el jueves», según señalaron asesores del Ministerio de Economía cuando se conoció la noticia que difundió la Agencia Reuters. “Esto no es así, evidentemente hay un error en el índice y muestra un descalce en el precio por el pago de cupones y amortización de los bonos. Paciencia, ¡con el orden macro ya vamos a llegar a esos niveles!”, señaló Felipe Núñez, asesor del ministro Luis Caputo.
Otro de los hechos que tuvo impacto en la confianza de los inversores fue el escándalo con la cripto Libra, cuando el riesgo país subía a niveles de 730 puntos. De allí en adelante, la mayor parte de la incertidumbre se asienta en la falta de información sobre el acuerdo con el FMI, entre la que se destaca el monto del acuerdo, que el mismo Luis Caputo aseguró, no está definido todavía.
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